财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(píng)等公司负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他(tā)资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本。

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