华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎ三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级o)指责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子(zi)公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于我(wǒ)们(men)的(de)多数(shù)控(kòng)股公司以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的(de)少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟什么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的(de)主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全(quán)可以避免的人(rén)为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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