全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的(de)全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度(dù)的(de)美股持(chí)仓变动情况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末(mò)，桥水的前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)减持(chí)的(de)标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来(lái)出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在(zài)2023年(nián)一(yī)季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目(mù)标水平(píng)，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的(de)负(fù)面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚(gāng)刚开(kāi)始(shǐ)，恢低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策(cè)推(tuī)高(gāo)了(le)折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢(yì)价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者支(zhī)持货(huò)币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的官微发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫情带来(lái)的影响，许(xǔ)多(duō)发(fā)达经济体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美(měi)国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个(gè)月的时间(jiān)里，美(měi)联储加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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