财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出(2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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