金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立(lì)于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据(jù)需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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