4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wà朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁i)棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存(cún)，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作(zuò)提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒ朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁ng)植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的(de)负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁)的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望(wàng)继续抬(tái)升。

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