A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入(rù)白(bái)热化阶(jiē)段，中国移动股(gǔ)价周(zhōu)中(zhōng)创历史(shǐ)新高，一度从(cóng)独占A股市值(zhí)榜首近3年(nián)的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之(zhī)王”的光(guāng)环，引发市场热议。截(jié)至周五收盘，茅(máo)台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌可(kě)危。值得注意的是(shì)，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据(jù)计算，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济(jì)、信创、中特估(gū)、人工智能等一系列热(rè)点催化下，中国移动(dòng)今年(nián)股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市(shì)以来最近(jìn)一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士(shì)认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座(zuò)的(de)争夺(duó)可能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来(lái)预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背(bèi)后(hòu)似乎也反应着国内(nèi)经济趋势和(hé)产业价(jià)值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首，得(dé)益于(yú)当时基建大发展时期(qī)，中石油在股王的(de)位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金融(róng)牛市成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随(suí)着(zhe)我国在2018年(nián)进入(rù)消费(fèi)牛市(shì)，开启了此后(hòu)三年(nián)的消费白马股大牛市，也(yě)成就了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微信公众号(hào)市值观(guān)察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然(rán)茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下(xià)，以及今年(nián)春节后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中(zhōng)国移动的(de)突然(rán)崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台(tái)市(shì)值这一历史性事件背后(hòu)，除了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经济，与最(zuì)近爆(bào)火(huǒ)的(de)人(rén)工智能两大概念加持，还有来自(zì)于“中(zhōng)特(tè)估(gū)”这个新概念的强力(lì)催化。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根(gēn)据数据显示，当前美(měi)股市值(zhí)前(qián)十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科(kē)技进步已成提升生产力的重要因素(sù)，二级市(shì)场对科技企业的态度(dù)能一定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以(yǐ)中国移动为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎(hū)也预(yù)示着市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力强劲并实现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐成(chéng)引(yǐn)领中(zhōng)国经(jīng)济(jì)潮流的主力(lì)军。信达证券研报表示(shì)，公(gōng)司作为(wèi)国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进一步(bù)发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务(wù)能力，正(zhèng)在从传(chuán)统(tǒng)管道运营商向数字科技领军(jūn)企(qǐ)业加快(kuài)跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著(zhù)高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估值+数字(zì)经济”成为(wèi)率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一(yī)个故(gù)事(shì)引(yǐn)发市场热议。即(jí)很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒”的传(chuán)说(shuō)，即(jí)大(dà)多股价超过茅台(tái)的(de)上市公司，在风光散尽之(zhī)后往(wǎng)往下(xià)场都不太好。本次中国(guó)移动直接(jiē)在市值上(shàng)超越茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公(gōng)司，有(yǒu)同样中字(zì)头的中国(guó)船几十块钱的阿富汗玉是真的吗舶，其在(zài)2007年依(yī)托船舶业(yè)景气度提(tí)升(shēng)，股价超越茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通(tōng)教育等多家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持。而茅台(tái)凭(píng)借(jiè)其产品稀缺性以及(jí)长期稳(wěn)稳增(zēng)长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点还(hái)是认(rèn)为(wèi)，实(shí)际需要看(kàn)公司(sī)的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大(dà)致归(guī)结为两个重要原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交越少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源(yuán)，但(dàn)作(zuò)为央企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能(néng)无(wú)拘束地涨价。另一(yī)方(fāng)面即是成本方(fāng)面的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基(jī)础设(shè)施企业，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资(zī)本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需要面临追赶(gǎn)最(zuì)新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看(kàn)出(chū)，中国移动(dòng)今年一季度(dù)的(de)营收是茅台的8倍，但净利(lì)润(rùn)却差(chà)别不(bù)大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另一(yī)个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系(xì)列信号表明中国移(yí)动可能正在迎(yíng)来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期(qī)的结束，中国移动此(cǐ)前表示(shì)，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元(yuán)同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味着届时(shí)全年资本开(kāi)支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时(shí)，更(gèng)加重要的是(shì)，随(suí)着移(yí)动互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已转向(xiàng)产业(yè)互联网(wǎng)和智能化，中国移(yí)动(dòng)加速转型下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达(dá)证券研报(bào)表(biǎo)示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公司数(shù)字化转型收(shōu)入对主营业(yè)务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的第一(yī)驱动力。此外，公司(sī)移动云收入(rù)规模实(shí)现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年(nián)实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几十块钱的阿富汗玉是真的吗