美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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