个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多家券(quàn)商(shāng)，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公(gōng)募基(jī)金。据人社(shè)部个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公(gōng)司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品(p说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认(rèn)知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一(yī)是(shì)来自开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合自(zì)己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客(kè)户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司(sī)治理(lǐ)水平(píng)、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置(zhì)、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解决方案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和(hé)回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选择(zé)社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注(zhù)企事(shì)业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)投(tóu)研优(yōu)势(shì)和(hé)专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积(jī)极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资的(de)获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰(fēng)富(fù)的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老解决(jué)方案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略和(hé)长期规划(huà)，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技(jì)应(yīng)用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和(hé)人工智能技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实现养(yǎng)老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析(xī)系(xì)统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专(zhuān)业的、一(yī)对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对(duì)于(yú)离(lí)退休时(shí)点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的(de)保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提(tí)是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系(xì)的评(píng)价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投(tóu)资(zī)者可以根(gēn)据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期(qī)型中(zhōng)的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金(jīn)取(qǔ)用(yòng)需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对(duì)于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投资(zī)者(zhě)的养老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　说唱歌手bp，说唱b7是什么意思　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户(hù)提(tí)供基于客(kè)户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元(yuán)化的(de)投资选择。”该(gāi)负(fù)责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激了不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个(gè)人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出台(tái)了(le)不少吸(xī)引客户(hù)开户(hù)的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活(hu说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ó)，既(jì)需(xū)要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需(xū)要结(jié)合其(qí)他商(shāng)业产品等综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善(shàn)“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前(qián)个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)看(kàn)来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切实(shí)从(cóng)客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充(chōng)分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户(hù)需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化、多层(céng)级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企(qǐ)业(yè)年金(jīn)业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净(jìng)值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)及个(gè)人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了(le)账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为(wèi)不(bù)知道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据(jù)可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参(cān)与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地(dì)区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年(nián)都(dōu)将收入(rù)的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的(de)生(shēng)活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了(le)个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了(le)户但没(méi)存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人(rén)养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募基(jī)金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等(děng)级的(de)产品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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