在(zài)股(gǔ)市高(gāo)点成(chéng)立的主动权(quán)益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近三个(gè)月即将开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两(liǎng)年(nián)亏(kuī)损43％，部(bù)分(fēn)产品甚至(zhì)面(miàn)临清盘危险。

　　多(duō)位行业内(nèi)人士表示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金的整体破净率与(yǔ)基金(jīn)成立时(shí)间、基金投资策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量(liàng)等众多(duō)因素有关。其(qí)中，高点成(chéng)立(lì)是基金破净的重(zhòng)要原(yuán)因。同(tóng)时，他(tā)们(men)也建议(yì)基金公司要更加前瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益和导向开展产(chǎn)品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月60只定开权益社日节是什么节日 社日节是农历几月初几基金开放(fàng)

　　破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华(huá)南(nán)一家(jiā)基(jī)金公司发(fā)布公告(gào)称，根据(jù)基金(jīn)法(fǎ)、基金运(yùn)作(zuò)管理(lǐ)办法、基金(jīn)合同的有关规(guī)定(dìng)，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近一个(gè)开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后(hòu)一个开放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发基金合(hé)同终止的情形，基金管理(lǐ)人将终止《基(jī)金合同》，并按照(zhào)《基金合同(tóng)》约定(dìng)履行基金(jīn)财产清算程序，无(wú)须召(zhào)开基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告(gào)，该只(zhǐ)基金的基金合同生效后，若登记(jì)机构完(wán)成每个开放期最后(hòu)一(yī)个开放日的(de)申购(gòu)、赎回或(huò)转换业务申请确(què)认时(shí)，基金(jīn)的基金(jīn)份额(é)持有人数量不满200人或者(zhě)基(jī)金资产(chǎn)净值低于五千万(wàn)元，基金管理人在履行相关监(jiān)管报告和信息披露程序(xù)后终止基金(jīn)合同，无需召开基金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该只偏债混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来(lái)两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为(wèi)“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份额(é)合并计(jì)算(suàn)）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的(de)产品成立(lì)两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破社日节是什么节日 社日节是农历几月初几净率呈现逐月(yuè)震荡上(shàng)升态势。

　　上海证(zhèng)券(quàn)基金评价研究中心高(gāo)级(jí)分析师(shī)孙桂(guì)平对此表示(shì)，一(yī)般而(ér)言，随着基金开放日临近，为了(le)应对基金集中申赎影响，基(jī)金的投资策略可能倾向(xiàng)于保守(shǒu)，权益仓位(wèi)可能会(huì)有所(suǒ)降低(dī)。因此，在权益市场表(biǎo)现不好时，距(jù)离开放日越远(yuǎn)，整(zhěng)体(tǐ)上破净(jìng)率可能有(yǒu)增加趋(qū)势。当然，整体破(pò)净率情(qíng)况也(yě)与(yǔ)基金成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量(liàng)等众多(duō)因(yīn)素有关。

　　一位(wèi)基金销售(shòu)机构(gòu)负(fù)责人也分析，今年(nián)8、9月份(fèn)到(dào)期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下半年，高(gāo)点成(chéng)立是(shì)基金破(pò)净的重要原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月(yuè)份到(dào)期(qī)的定开基金(jīn)数(shù)量明显少(shǎo)于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基(jī)金(jīn)的数(shù)量较6、7月份(fèn)并没有明显上(shàng)涨，破净率仍较高，可能也与(yǔ)基(jī)金(jīn)的发行节奏存在关系(xì)。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场高点避(bì)免盲目规模扩张

　　据记者观(guān)察，从近三(sān)月(yuè)即将(jiāng)迎来(lái)开放(fàng)的定(dìng)期开放(fàng)式基(jī)金(jīn)来看，多数(shù)成立于(yú)2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可(kě)能是部(bù)分基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述(shù)现象，孙(sūn)桂平表示，从基金发行角度而言，权(quán)益市场高点时基(jī)金发行相(xiāng)对容(róng)易，而且规模也容(róng)易做大，基金公司有动力去做(zuò)；但(dàn)从投资者而言，高点入(rù)市(shì)就容易出现一(yī)段时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行产品，不(bù)盲目(mù)追逐市(shì)场(chǎng)热点，克服短期盲目(mù)规(guī)模扩张(zhāng)冲动，从客户利益导(dǎo)向进(jìn)行产品布局和(hé)发行。此(cǐ)举既可以保护投资者利(lì)益，也可(kě)以(yǐ)树(shù)立基金公司良好口碑，有利于基(jī)金公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上(shàng)述(shù)基(jī)金销售机(jī)构负责(zé)人也表示，在市场高位、情绪火热时发行基金往往伴(bàn)随着较高的(de)风险。一方面，近(jìn)两年权益市场的(de)整体波动增(zēng)大，风格轮(lún)动现象加剧。所(suǒ)以，近两年不同的投资策略、不同投资范围的基金收(shōu)益(yì)率差距(jù)较(jiào)大。另一方(fāng)面，市(shì)场情绪火热时容易出现爆款基金，较大规模给基金(jīn)经理带来的灵活(huó)性限制很可能会影(yǐng)响产品未(wèi)来(lái)的超额(é)收益。同时，优质(zhì)资产的资金(jīn)容量通常有限，且短期快(kuài)速(sù)上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的管理(lǐ)规模要求基金经理不(bù)得不跨出舒(shū)适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调整投(tóu)资(zī)分(fēn)布，也可能(néng)会(huì)增(zēng)加错(cuò)判的风险(xiǎn)，对获取超(chāo)额收(shōu)益(yì)影响(xiǎng)很大(dà)。

　　同时，该基金(jīn)销(xiāo)售部门机(jī)构(gòu)负责(zé)人也(yě)建议基金(jīn)公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模(mó)控制在基金经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化(huà)的(de)布局，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方(fāng)法，也能在中长期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额收益(yì)。

　　事实上，随着定期开放(fàng)式(shì)权(quán)益类基(jī)金表(biǎo)现不及预期，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有(yǒu)7只，同比减少24只；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现不(bù)及预期时，投资(zī)者的(de)心态会受到一定程度的影响，甚(shèn)至可能打击投资者的投(tóu)资信心(xīn)。如(rú)果(guǒ)破净率持续(xù)上升的话，投资者(zhě)对(duì)于后续(xù)新发基(jī)金的(de)购买意愿可能(néng)会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金(jīn)在基金经理更好施展投资决(jué)策(cè)，有效(xiào)阻止投(tóu)资(zī)者频繁交易(yì)等方面具(jù)有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造(zào)更好收益。但是定开基金(jīn)也(yě)受市场(chǎng)波动影响，跌(diē)破净(jìng)值也是正常(cháng)现象。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定开基金(jīn)发行(xíng)时(shí)，一是(shì)要(yào)避免高位(wèi)发行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称(chēng)。

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