今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则(z耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些é)是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(q耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些ǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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