金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济(jì)和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色(sè)金(jīn)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续(xù)等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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