“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适(shì)用凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗color: #ff0000; line-height: 24px;'>凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出(chū)口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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