本(běn)周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌(diē)的态势(shì)，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续(xù)走弱，二(èr)季度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由(yóu)于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋新(xīn)开工同比仍下(xià)小明王是谁的后代 小明王是男是女滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明(míng)显低于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库(kù)存(cún)有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面小明王是谁的后代 小明王是男是女临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降(jiàng)态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来(lái)看(kàn)，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续(xù)调(diào)整后(hòu)压力得到基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复(fù)苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是(shì)太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏力度。

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