“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可能对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动戴choker就是m吗，戴choker什么意思仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者出现，那戴choker就是m吗，戴choker什么意思么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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