km是公里吗，1km等于多少公里-橘子百科-橘子都知道

km是公里吗，1km等于多少公里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在(zài)内的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)PB估(gū)值分别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策(cè)的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充(chōng)分(fēn)受益(yì)于(yú)人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当前我们(men)建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)km是公里吗，1km等于多少公里作为(wèi)国家重点支持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全(quán)球航(háng)运市场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项(xiàng)数据恢(huī)复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高(gāo)分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个(gè)月超预期km是公里吗，1km等于多少公里(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。