与美豆(dòu)单边疲软不同，国内豆一横盘振荡。在业内人士看来，支撑国产(chǎn)大豆(dòu)坚挺的(de)原因在于黑龙(lóng)江市(shì)级储备收购。

　　据侯雪玲介绍，目前，黑龙江市(shì)级(jí)储备(bèi)大(dà)豆已经开(kāi)始收购(gòu)，本次收购以农(nóng)户粮源为主(zhǔ)。

　　据(jù)我的农产(chǎn)品网预计，东北大豆余粮四(sì)分(fēn)之(zhī)一，农户占比较(jiào)大，黑龙江(jiāng)市(shì)储收(shōu)购有利于(yú)存粮消化。南方大豆供销(xiāo)一般，终端(duān)销售处于(yú)淡季(jì)，观望情绪浓厚。

　　新作(zuò)播种方面，农业农村(cūn)部数(shù)据显(xiǎn)示，目前春大豆播(bō)种七成，进度同比快(kuài)7.4个百分点。农业农(nóng)村部组织开(kāi)展主要粮油作物大面积单(dān)产提升行(xíng)动，选择100个(gè)大(dà)豆重点县、200个玉米重点县整建制推进。

　　在她看来，今年大豆(dòu)面积和单产或双提升，新作产量预期(qī)乐观(guān)。不(bù)过，市场(chǎng)乐(lè)观(guān)预(yù)期政策支撑力度，因此远(yuǎn)月合约(yuē)对新(xīn)作(zuò)丰(fēng)产压(yā)力消(xiāo)化(huà)有限(xiàn)。

　　相比较而言，国内豆(dòu)二近(jìn)月(yuè)抗跌、远(yuǎn)月疲软(ruǎn)。远月合约跟随外盘下挫，在人民币走弱(ruò)的背景下，豆二跌幅小(xiǎo)于(yú)国际市场(chǎng)。

　　“豆二(èr)近(jìn)月合约坚挺则(zé)主要是受海关检验(yàn)政(zhèng)策影响。”侯(hóu)雪玲(líng)表示，目前看，华北(běi)大豆检验政策严格，短期难以改(gǎi)善；但南方(fāng)物流正常，是(shì)市场(chǎng)重(zhòng)要(yào)供(gōng)应方。从船(chuán)期展望(wàng)看，5—7月大豆到港分别(bié)为923万(wàn)吨、1080万吨(dūn)、860万吨，大豆供给是充裕的(de)。市(shì)场预(yù)期北方通关问(wèn)题6月上(shàng)旬(xún)结束，海(hǎi)关检(jiǎn)验(yàn)是短期利多。短期来看影响范围(wéi)仅(jǐn)限于近月合约。

　　短(duǎn)期大豆供(gōng)应压力(lì)仍在，未来存(cún)补跌风(fēng)险

　　“从外盘短期来看，美豆播种进度(dù)顺利，播种期内天气正常(cháng)，从当前的(de)情(qíng)况来看，美豆新作预计(jì)会出现良好的单产数字(zì)，但在(zài)生长期(qī)内盘面预计仍会(huì)有一些天气升水，限制价格的跌(diē)幅。从中长期来看，在天(tiān)气转好(hǎo)之后(hòu)大豆面临着很大的供应压力，下一(yī)个市场年度将转(zhuǎn)为(wèi)供大于求的(de)状态。”贾博鑫称。

　　就内盘短期而言，大豆到港延后的问题尚未完全解决，周(zhōu)度大豆压(yā)榨(zhà)量仍(réng)未有(yǒu)明显起色，短期内豆粕供(gōng)应仍然紧(jǐn)张，基差(chà)坚挺。但大量大(dà)豆到(dào)港(gǎng)压(yā)力预计很(hěn)快到(dào)来，开机(jī)提升(shēng)之后供需趋于宽松。

　　在贾(jiǎ)博鑫(xīn)看来，国产(chǎn)大(dà)豆(dòu)播种顺利，好于去(qù)年。从天气情(qíng)况来(lái)看，播(bō)种期内天气(qì)良好，利于(yú)播种工作的(de)展开。“目前推(tuī)广(guǎng)大豆种植的(de)执行情况良好(hǎo)，在补贴(tiē)的刺激(jī)下，今年大豆播(bō)种面积有望继续出现同比增幅。下游需求稳(wěn)中有(yǒu)增(zēng)，油厂收购积极性增加。近(jìn)期市场传言国储收(shōu)购，虽(suī)然暂时未确(què)定，但对于国产大豆来说仍带来了(le)情绪利好。”他称。

　　展望(wàng)后市，侯雪玲认(rèn)为，美豆还(hái)有下行空间，目前跌幅还不(bù)足以(yǐ)抹平美豆和南美大豆价格的差异。且宏(hóng)观(guān)预期偏空，消费处(chù)于季节性淡(dàn)季，需求对供给承担能力差。“国产(chǎn)大豆(dòu)和进(jìn)口大(dà)豆(dòu)近(jìn)月合约在短期利多提振下(xià)表现坚挺。短期利多只能影响阶段(duàn)性供需，宜短期(qī)看待，价格(gé)最终还将回到供需大(dà)趋势上(shàng)，未来补跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)大。”侯(hóu)雪玲称。

　　得益于(yú)美豆产(chǎn)区近两(liǎng)个(gè)月的适(shì)宜条件(jiàn)，目前美(měi)豆(dòu)播种进度过(guò)半，速度属历(lì)史(shǐ)峰值水平，极快(kuài)的(de)播(bō)种进度可能对应未来(lái)播种面积的调增(zēng)。“未来市场关(guān)注焦(jiāo)点主要在7月(yuè)份美(měi)豆生长关键(jiàn)期的(de)天(tiān)气能否(fǒu)正常以及美(měi)国可再生(shēng)能源(yuán)政策是否(fǒu)出现(xiàn)变化。”国海良(liáng)时(shí)期(qī)货分析师(shī)孙啸说。

　　在孙啸(xiào)看(kàn)来，国(guó)际大(dà)豆(dòu)在出现天(tiān)气炒作因素之(zhī)前缺少上行动能，以(yǐ)弱势(shì)运行(xíng)为主，有望向当季(jì)南美大豆种(zhǒng)植成本(běn)1200美分/蒲式耳位置靠(kào)近。

　　“根据趋势单产(chǎn)测算，新季(jì)美豆种植成(chéng)本预(yù)计有6％左右幅度下移。考虑到近期巴西豆升贴水(shuǐ)止跌回升(shēng)，预(yù)计其卖(mài)压已有所释放，短期可(kě)关注CBOT大(dà)豆(dòu)在(zài)1300美分(fēn)/蒲式耳位置支撑。”孙(sūn)啸(xiào)称，另外(wài)，目(mù)前市(shì)场在报(bào)告给(gěi)出的宽松指引下氛围偏(piān)空，属于预(yù)期先(xiān)行的行情阶段，真正的(de)兑现(xiàn)情(qíng)况有待跟踪。

　　在业内人士看来，油料行(xíng)情(qíng)后期供(gōng)应压力(lì)增大，预计基本面趋于(yú)宽松。市场(chǎng)重点关注美豆生长情况、国内大豆压(yā)榨量、豆粕库存情况。国产大豆关(guān)注国储收购政策(cè)以(yǐ)及播种(zhǒng)情况(kuàng)。

　　下有支撑上有压力，花生短(duǎn)期或维持高(gāo)位(wèi)振荡

　　同作为(wèi)油料品种，花生近期(qī)波(bō)动也较(jiào)为明显。

　　“自4月起，在(zài)去年减面积导致(zhì)国内余货(huò)偏紧的(de)情景(jǐng)下，主要进(jìn)口来源国(guó)苏丹爆发(fā)内乱，之后花(huā)生期货振荡上行，在上周达峰后回落(luò)。截至本周三，花(huā)生期货各合约(yuē)涨幅全部回吐，主(zhǔ)力(lì)2310月合约(yuē)跌(diē)回一个月前，远(yuǎn)月(yuè)合约则已(yǐ)下滑500元/吨以上。”中粮期货农产品分析师李(lǐ)正邦(bāng)表示(shì)。

　　在李(lǐ)正邦(bāng)看来，市场对于(yú)花生远月合约的认识(shí)较为一(yī)致，但对(duì)于2310月(yuè)合约(yuē)分歧(qí)最(zuì)大(dà)。“市场分歧点在(zài)于2310合约的交割价(jià)值和接货价值(zhí)。因交割日(rì)期恰逢陈(chén)作(zuò)花生耗(hào)尽而(ér)新作(zuò)花生水(shuǐ)份尚大(dà)，结合新作(zuò)种植面(miàn)积恢复和油厂压价收购的(de)预期(qī)，花生2310月(yuè)合约(yuē)较远月合约更坚(jiān)挺。”他说。

　　“作(zuò)为国内基(jī)本面较为独特的(de)油料(liào)，花生(shēng)价格走势(shì)与整体的(de)油料的方向并不一(yī)致。”银(yín)河(hé)期货(huò)研究员陈界正表(biǎo)示，除了压榨的副(fù)产物(wù)花生(shēng)粕与大豆的压榨产物豆粕有替(tì)代性之外，主要产物花生油与(yǔ)其(qí)他植(zhí)物油价格联动性较差。因此，花生基本(běn)面较为独立，整体(tǐ)受油料(liào)价格(gé)与宏(hóng)观市场影响较小。

　　“就花生基本(běn)面而言，在(zài)今年减产的大背(bèi)景下，花(huā)生整体的供应量缩紧，后续因为非(fēi)洲的主产区也受到减产与战争的影响(xiǎng)，整体的进(jìn)口成本高企，数(shù)量也不及(jí)预期(qī)，叠加后疫(yì)情时期国(guó)内的餐饮消费不断恢复，因(yīn)此食品端的(de)通货(huò)花(huā)生价格不断走高，市场(chǎng)情绪带动盘(pán)面价(jià)格走高。”陈界正(zhèng)表示，但当(dāng)前因花(huā)生油价格偏弱，且(qiě)大(dà)型油厂的(de)花生库(kù)存较高，油(yóu)厂的压(yā)榨利润也在不断(duàn)走低，目(mù)前油厂(chǎng)基本停止收货，或(huò)保持少(shǎo)量的刚需采购。油料花生在这种情况下与通货花生走出劈(pī)叉行情，价差(chà)来到(dào)历史极值。

　　“目(mù)前(qián)主导花(huā)生走势的主要逻辑在于显性库(kù)存低(dī)，货(huò)权在渠道，产能（面积）预期恢(huī)复，压榨需求不振。”李正(zhèng)邦(bāng)表示(shì)，当(dāng)前花生(shēng)油厂理论榨利为负，结合(hé)季节性生产习惯，花生油厂开工率处于低位，不断压低收购价，并于近期逐渐停收。在他看(kàn)来，油(yóu)厂的停收(shōu)对于接(jiē)下(xià)来的(de)三季度花生(shēng)市(shì)场，意(yì)味着压榨需求的影响暂时退出。

　　据国海良时期货(huò)研(yán)究所研究员(yuán)胡林(lín)轩介绍(shào)，当前市场(chǎng)一(yī)级浓香花生油价格(gé)15500元/吨(dūn)，低于前峰值19000元/吨，花生(shēng)粕价格4400元/吨，低于(yú)前(qián)峰值5750元(yuán)/吨，花生油和花生粕价(jià)格回(huí)落(luò)大大(dà)挤(jǐ)压了油(yóu)厂的压(yā)榨利润，油厂压榨利润深度亏损导(dǎo)致(zhì)油厂(chǎng)收购(gòu)积极性低(dī)迷，且油厂对市场油料米收购(gòu)报价持(chí)续下调的同时，自身(shēn)压(yā)榨量和开机(jī)率保持低(dī)位，对于油料米价格有所抑制。“也正(zhèng)是因为这一因素(sù)，使得(dé)油料米(mǐ)和(hé)商品米价格走(zǒu)势(shì)的分(fēn)歧越来越(yuè)大。”他称(chēng)。

　　在(zài)胡林轩(xuān)看(kàn)来，目前(qián)，中间(jiān)商和(hé)油(yóu)厂关于花生价格的博弈(yì)仍在持续。贸(mào)易(yì)商基于减产(chǎn)和(hé)库(kù)存紧张(zhāng)的原因挺(tǐng)价，油(yóu)厂(chǎng)基于油粕价格回落和(hé)自(zì)身压榨利(lì)润(rùn)的(de)缩减来(lái)打压价格。“尽(jǐn)管油(yóu)料板块处(chù)于偏空的气(qì)氛当中，花生价格基于本身基本(běn)面的情况，预(yù)计(jì)短期内仍(réng)然处于‘下有(yǒu)支撑，上有压力’的高位振荡(dàng)走势。”胡林轩(xuān)如是说。

　　“基于(yú)当前盘面(miàn)价格，预计花生继续(xù)走弱(ruò)的(de)空(kōng)间较(jiào)为有限，因整体供(gōng)应依旧偏紧(jǐn)，且交(jiāo)割(gē)品的对(duì)应的价格在10100—10200元/吨(dūn)。后续花生(shēng)步入天气市，仍有一定的天气炒(chǎo)作的空(kōng)间，预(yù)计(jì)花生后续(xù)将继(jì)续维持高位(wèi)宽幅振荡(dàng)走势。”陈(chén)界正称。

　　李(lǐ)正邦则认为花(huā)生后(hòu)市(shì)长期利空，因外有(yǒu)替(tì)代品供(gōng)应增(zēng)加，内有新作面积恢复。“因货源在渠道，且天气炒作尚(shàng)未启动，短期或时有炒(chǎo)作反弹(dàn)。市场需(xū)关注4月进口数据和麦(mài)茬花生(shēng)种植情况。”他称。

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