钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失(shī)灵(líng)，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(y世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ě)只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落(luò)地的产(chǎn)能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基(jī)本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池(chí)正(zhèng)、负极材(cái)料(liào)价格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下(xià)降(jiàng)，钠电池(chí)利润(rùn)率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就(jiù)变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后(hòu)者(zhě)的产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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