近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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