芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较(jiào)去年(nián)同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐战狼3什么时候上映？步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的战狼3什么时候上映？受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学(xué)教(jiào)育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布是(shì)由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各(gè)行业的(de)知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行业是(shì)过去(qù)十年(nián)青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年(nián)就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即(jí)进入就(jiù)业市(shì)场的(de)年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全(quán)国(guó)青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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