金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(y勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千(qiān)克）支勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议(yì)。

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