用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思 alt="700亿白(bái)马(mǎ)，突曝利(lì)空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074509828.png">

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年(nián)7月(yuè)创下(xià)历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名(míng)机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服务企业(yè)的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研(yán)发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额(é)来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大(dà)的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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