财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事件有关的(de)一(yī)个(gè)重(zhòng)要问题终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的(de)市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的(de美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有(yǒu)人(rén)是相较(jiào美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)于AT1债(zhài)券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞(ruì)士(shì)监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市(shì)场价(jià)值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负(fù)责决定(dìng)在(zài)这(zhè)个(gè)地区是否发生了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务(wù)和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的(de)实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委(wěi)员(yuán)会就(jiù)已经(jīng)开始评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思