AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投教基(jī)双修是指什么意思，双修是怎么进行的地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng双修是指什么意思，双修是怎么进行的)智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng双修是指什么意思，双修是怎么进行的)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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