财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选(xu一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么ǎn)择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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