一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教工(gōng)作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交(j徐海为是谁？iāo)易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰(tài)基金也分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更(gèng)好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn徐海为是谁？)比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝(jué)对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资(zī)者都会(huì)将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投(tóu)资者把握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对(duì)于β收益(yì)的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn徐海为是谁？)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市场消息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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