此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读-橘子百科-橘子都知道

此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的(de)分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化(huà)合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升(shēng)为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国(guó)家数(shù)据(jù)局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充(chōng)分受益(yì)于人民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作(zu此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读ò)为国家重点支(zhī)持的(de)战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来(lái)经历(lì)了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随(suí)着全球航运市场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步(bù)实现(xiàn)结(jié)构调整和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注(zhù)重投资人回报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来(lái)确定(dìng)性的高股(gǔ)息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需(xū)求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红(hóng)的板块(此非彼是什么意思，此非彼是什么意思怎么读kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间(jiān)较大。