本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chén怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧g)技(jì)术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需求(qiú)提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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