编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(ym6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸ù)也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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