本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平(píng)对(duì)于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今年(nián)以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处相对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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