AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗(xiàn)在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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