全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得(dé)桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓(cāng)，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一季度(dù)的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持(chí)了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标(biāo)的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季(jì)度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美(měi)元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可(kě)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季(jì)度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了先锋领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是(shì)金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货币(bì)市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动(dòng)荡(dàng)不会(huì)消失(shī)，这是(shì)对黄金(jīn)的长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由于全(quán)球通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支出(chū)水平高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其(qí)他西(xī)方经(jīng)济体处于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场带来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛(pāo)售资(zī)产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家(jiā)和(hé)地区(qū)的(de)政策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这(zhè)降低(dī)了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形(xíng)势的(de)解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济体都推出(chū)了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在(zài)不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚(shàng)未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继(jì)续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美(měi)国第(dì)一共和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联(lián)储可以评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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