兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的(de)一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权原则付(fù)诸于我们(men)的(de)多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么纷(fēn)从印度(dù)股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可(kě)以避免(miǎn)的人(rén)为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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