总市值超6万亿的(de)科创板(bǎn)市场(chǎng)，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为(wèi)科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化(huà)的交易和风险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的(de)二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻(chè)落(luò)实党中央、国务(wù)院关于(yú)推进上海国际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引长(zhǎng)期(qī)资(zī)金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力(lì)，满足多元化(huà)的交易和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于(yú)继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网也(yě)发布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示(shì)，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品(pǐn)上市，是(shì)上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放(fàng)、支(zhī)持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要(yào)举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能效、支(zhī)持(chí)科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市场运行(xíng)平(píng)稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应日益(yì)显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交(jiāo)所根据(jù)市(shì)场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为完(wán)善科创板(bǎn)配套(tào)产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度(dù)功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科创板投资者(zhě)风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本(běn)市场改革试验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权(quán)市场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展意义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持续完(wán)善制度规(guī)则(zé)体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风(fēng)险监测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进(jìn)一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适(shì)当(dāng)性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控安(ān)排(pái)，保(bǎo)障(zhàng)了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用(yòng)前期的风控(kòng)措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施(shī)在(zài)创业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在(zài)目前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管(guǎn)措施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作(zuò)，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品规模和流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资(zī)本(běn)市场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍生工(gōng)具，在价格发现(xiàn)、风险张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事管理、完善市(shì)场多空平(píng)衡(héng)机制等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的(de)作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股票(piào)市场的基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管(guǎn)理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，目前我国已(yǐ)经(jīng)推(tuī)出(chū)了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的(de)市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资有了(le)风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不(bù)同投(tóu)资者的(de)投资交易需(xū)求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场(chǎng)的龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别(bié)为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约(yuē)标的(de)的可能(néng)性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资(zī)者可以借助相应(yīng)的(de)风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面(miàn)的配套策略也会丰富(fù)起(qǐ)来。充(chōng)分(fēn)发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动(dòng)性进(jìn)一步(bù)提高，进(jìn)而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的(de)规模和流(liú)动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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