总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市(shì)场的(de)科技创新投(tóu)资带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满(mǎn)足投(tóu)资者多(duō)元化的交易(yì)和风险管理需求。而(ér)相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来中长期资(zī)金，增强市场(chǎng)的关注度(dù)和吸(xī)引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消息显示(shì)，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成(chéng)良好(hǎo)互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进(jìn)上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权(qucos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式án)，有利于吸引(yǐn)长期资金配置(zhì)科(kē)创板，激(jī)发科(kē)创板创新活力，满足(zú)多元化的(de)交易(yì)和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范(fàn)引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用，不断提升服务实(scos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式hí)体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放(fàng)、支(zhī)持创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一(yī)步(bù)发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科(kē)创板已有(yǒu)上市(shì)公司519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的科技(jì)创新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目(mù)前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求积(jī)极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板吸(xī)引力和流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做市(shì)商(shāng)制度(dù)功能发挥、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先试(shì)示范引领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可(kě)有效满足科创板投资(zī)者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资本(běn)市场改革(gé)试验田(tián)作用，对于促进科创板和股票(piào)期权市(shì)场长期(qī)持续(xù)健康发展意义重大。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证(zhèng)监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，持(chí)续(xù)完善制度规(guī)则体系，加(jiā)强(qiáng)运行(xíng)管理和风(fēng)险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完(wán)善风险(xiǎn)防控机(jī)制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控(kòng)工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了(le)投资者(zhě)适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系列(liè)风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风控措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之有效的风险防控和市场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做好风险研(yán)判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的(de)指导下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本市(shì)场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行平稳(wěn)有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货(huò)市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作(zuò)为股票(piào)市(shì)场的(de)基(jī)础性(xìng)风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加丰富和(hé)多(duō)元(yuán)化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对(duì)此表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出了(le)不同类型的(de)期权品种，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指数形成覆(fù)盖(gài)，科(kē)技创新(xīn)风格投资(zī)有了(le)风险管理工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好(hǎo)风险管理，满足不(bù)同投资者的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者(zhě)观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)都是ETF市场(chǎng)的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合(hé)约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大(dà)，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公(gōng)募(mù)投资人(rén)士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来(lái)。充分发挥(huī)上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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