个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始(shǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务(wù)正在(zài)获得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录中个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要(yào)的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力(lì)，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公司代(dài)销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负(fù)责人(rén)向中国基(jī)金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对于金融(róng)产品的(de)特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可(kě)行的产品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要(yào)在(zài)账户(hù)内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和资(zī)产配(pèi)置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造(zào)“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产(chǎn)品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老(lǎo)理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路(lù)上花费的时(shí)间(jiān)，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客(kè)户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他(tā)客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市(shì)具有(yǒu)一定经(jīng)营规(guī)模(mó)的(de)企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏(piān)好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮(bāng)助客(kè)户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客(kè)户(hù)养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同(tóng)年龄结(jié)构和不同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和(hé)金(jīn)融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的(de)重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客(kè)户(hù)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富(fù)的一站式个人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富(fù)国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特(tè)征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是(shì)可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述(shù)两个目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体系(xì)的(de)评价(jià)，能(néng)较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即(jí)可维(wéi)持(chí)退休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期(qī)波动，对(duì)于追求长期(qī)投资收益的(de)客(kè)户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注(zhù)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不(bù)同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商(shāng)、基金(jīn)独(dú)立销售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加可为客(kè)户(hù)提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户(hù)提供(gōng)基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一(yī)步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样(yàng)化(huà)个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一(yī)消息大大刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千(qiān)多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了(le)资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人认为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基(jī)本养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就关(guān)于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着(zhe)个人(rén)养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计(jì)端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝(fèng)对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了(le)股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来(lái)解(jiě)决(jué)客户(hù)对(duì)短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在(zài)职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提(tí)供职(zhí)业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积极(jí)响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推(tuī)出的新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务，目前(qián)公(gōng)司已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开(kāi)户人在我们(men)介绍之前(qián)都商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普(pǔ)及度(dù)和客户(hù)认识程度(dù)在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优(yōu)惠(huì)

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热(rè)情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过(guò)企业和单(dān)位组织(zhī)来(lái)了(le)解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融机构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱(qián)即(jí)使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来(lái)的生活(huó)质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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