在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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