当前，市(shì)场投资(zī)者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下(xià)美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就(jiù)债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未就解决债务上限问题(tí)达成任何有益(yì)意见，自己和国会其(qí)他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党人麦(mài)卡锡进(jìn)行(xíng)谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局(jú)，避(bì)免(miǎn)在5月(yuè)底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖、民主党人(rén)查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成(chéng)协议的可能性不大，因(yīn)此(cǐ)，在(zài)谈(tán)判前一日(rì)，麦康(kāng)奈尔称(chēng)，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上(shàng)限问题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给(gěi)此次(cì)谈(tán)判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务(wù)上(shàng)限。美国(guó)财政部(bù)次日(rì)启动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现债(zhài)务违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮助(zhù)财(cái)政部暂时(shí)性(xìng)地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖(xiù)时发出了债务违约可能(néng)期限的警告，称(chēng)财政部的最佳估(gū)计是，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义务(wù)，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关议案在(zài)众议院(yuàn)以微弱优(yōu)势得到通(tōng)过。议(yì)案(àn)提(tí)出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务上限再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时(shí)限作废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限(xiàn)需要满(mǎn)足(zú)多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议(yì)案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其(qí)工作人员也没(méi)有意识(shí)到银(yín)行过快扩张所带来的风(fēng)险。报告(gào)表示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓(huǎn)，监管(guǎn)机构也没有采取足够措施去(qù)尽快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名(míng)副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报(bào)告，在(zài)对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储(chǔ)备银行承担(dān)主要监督责任，后者未来可能会投入更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未(wèi)来将(jiāng)对资产超(chāo)过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模很高的银(yín)行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的存(cún)款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机(jī)构并(bìng)未认(rèn)定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的(de)账户往往(wǎng)是由企(qǐ)业客(kè)户持有的，这些客户(hù)往(wǎng)往很(hěn)少更换银行(xíng)。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来的风(fēng)险，这些风险也可(kě)能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再(zài)度推(tuī)迟战略石(蝴蝶会采蜜吗shí)油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再(zài)度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的(de)石油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经济和安全利益(yì)的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵守国会的授权并(bìng)进(jìn)行必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年(nián)通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案(àn)取消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势(shì)分化(huà)明显 棕榈油连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后(hòu)开(kāi)盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国(guó)内三(sān)大油脂(zhī)期货(huò)价格随即反转(zhuǎn)走高，蝴蝶会采蜜吗增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格(gé)集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势(shì)有(yǒu)明(míng)显分化，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强(qiáng)于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报记者了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风(fēng)格(gé)不断变化(huà)，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业(yè)火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年(nián)增长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且(qiě)认(rèn)为节后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验频度(dù)增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不(bù)及预(yù)期(qī)，豆(dòu)油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示(shì)，但随后咨(zī)询机蝴蝶会采蜜吗(jī)构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高水平(píng)，豆(dòu)油库存加速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后期大豆(dòu)高到港带来(lái)的累库(kù)趋(qū)势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体(tǐ)受到需求(qiú)难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表(biǎo)现弱势但(dàn)在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去(qù)库的(de)加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师(shī)石丽红表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期超跌(diē)后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连(lián)棕盘面的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈(lǘ)油近期的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日(rì)彭(péng)博、路透预(yù)估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏低主要在(zài)于(yú)当月(yuè)假(jiǎ)期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的印尼工人(rén)要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动(dòng)节假期(qī)，预计因此(cǐ)印尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致(zhì)当月产(chǎn)量(liàng)环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面(miàn)有(yǒu)直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳(wěn)及(jí)情绪修(xiū)复(fù)也是此轮油脂(zhī)反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风(fēng)险事(shì)件的担(dān)忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内(nèi)油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚间公布的美国(guó)非(fēi)农就(jiù)业等数据全(quán)面(miàn)超(chāo)预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危(wēi)机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数据(jù)带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原(yuán)油随之(zhī)止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国(guó)债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地处于季(jì)节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业(yè)内(nèi)人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因宏(hóng)观和基(jī)本面(miàn)的压(yā)制依然(rán)存在，受访人士对油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背景下(xià)，我们预(yù)期油脂很(hěn)难具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从时间(jiān)节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人士(shì)看来，进入增库周期已是(shì)事实，这(zhè)也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目(mù)前(qián)是季节性增产季，中期(qī)产(chǎn)地库(kù)存(cún)趋(qū)向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充(chōng)裕(yù)预计还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几(jǐ)个(gè)月的(de)去库是建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低(dī)的(de)基础上，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价差及主需求(qiú)国(guó)高库存带来的并不(bù)算好(hǎo)的(de)出口前(qián)景下，后续产地库存累库(kù)倾向较(jiào)强(qiáng)。”石(shí)丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传统(tǒng)低(dī)产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下旬(xún)则有开(kāi)斋(zhāi)节的扰乱(luàn)，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)棕榈油(yóu)一般(bān)有(yǒu)着超(chāo)于正常(cháng)季节性的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)处(chù)于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的(de)产量环比增幅可能还(hái)会(huì)更高，这(zhè)预(yù)计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库(kù)为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会消化供应(yīng)压力，根据船(chuán)期初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆月(yuè)均到(dào)港950万吨、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨(dūn)、油脂直(zhí)接进(jìn)口月均30多(duō)万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势(shì)来(lái)看，国(guó)内菜(cài)油库(kù)存从(cóng)年(nián)初以(yǐ)来早就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西(xī)大豆(dòu)到港带来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续(xù)三周累库。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前(qián)唯(wéi)一(yī)呈现库存(cún)下滑的油(yóu)脂是(shì)近月进(jìn)口(kǒu)不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后开启(qǐ)累(lèi)库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确(què)实会限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期，市场(chǎng)需关(guān)注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油(yóu)产地累库情况及(jí)国(guó)际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得(dé)关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消散，全球经济预(yù)期、美高利息对大(dà)宗商品需(xū)求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不(bù)具(jù)备持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空单入场机会(huì)，合(hé)约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蝴蝶会采蜜吗