财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化等的(de)影响。打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人>

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(sh打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人èng)人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈(tán)会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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