尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概(gài)率(lǜ)创新高 逢低谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在(zài)4月(yuè)23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初(chū)以来(lái)的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万(wàn)得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的(de)概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历(lì)史(shǐ)的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能(néng)这一(yī)轮调(diào)整并没(méi)有结束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期(qī)间会有(yǒu)一波(bō)主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬(xún)六(liù)月初，2020年(nián)调整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习(xí)效应的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势开(kāi)始的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季(jì)报披(pī)露(lù)结束(shù)后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中(zhōng)的(de)这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和(hé)产(chǎn)品销量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一(yī)波盛(shèng)夏攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计(jì)算机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)，要么计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优(yōu)势(shì)。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进(jìn)一步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载(zài)体和基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升(shēng)了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同样(yàng)在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算(suàn)力(lì)的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模(mó)块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受益(yì)AI带来的增量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模块龙(lóng)头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商天孚(f谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ú)通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等(děng)企业(yè)。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱(xiāng)、安(ān)防等终端(duān)设(shè)备打开新成长空间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联(lián)、沪(hù)电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频(pín)发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链(liàn)，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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