金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经太深是一种什么体验，太深是不是不好济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白(bái)银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅(fú太深是一种什么体验，太深是不是不好)回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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