一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点(其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音diǎn)轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子(zi)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以(yǐ)更好地(dì)平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的(de)参(cān)与感，于是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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