大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海(hǎi)富通股票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报(bào)称，在一(yī)季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交(jiāo)占(zhàn)比超(chāo)过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性96的因数有哪些数，72的因数有哪些顶部亦(yì)或基本(běn)形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基(jī)本(96的因数有哪些数，72的因数有哪些běn)形成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的(de)情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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