芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度(dù)也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青年(nián)就业分(fēn)布(bù)基(jī)本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个(gè)行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例的(de)增幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识(shí)密(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业(yè)总(zǒng)人数），除(chú)以各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业失(shī)业(yè)率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来(lái)看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结(jié)在(zài)于(yú)服(fú)务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识(shí)密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负(fù)增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄段群(qún)体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍(réng)然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司

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