中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

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　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券林心如生肖，林心如生肖属什么商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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