美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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