01

　　基本面持续改善

　　医药行(xíng)业复(fù)苏确定(dìng)性(xìng)很强

　　疫情在2023年第一季(jì)度的(de)影响将会逐步(bù)消(xiāo)退，医药(yào)行业(yè)的基本面正继续得到(dào)改善。

　　2023年一(yī)季度，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)（创新药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归母净利润同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相比(bǐ)，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利(lì)润(rùn)增速(sù)下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年(nián)一季(jì)度(dù)，医药(yào)板(bǎn)块（创新药除外）存(cún)在一定的估(gū)值(zhí)修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收(shōu)与去年(nián)同期相比增加(jiā)了(le)6.56％，研发总(zǒng)支出(chū)的增速达到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入(rù)的比例达到了(le)38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值/净现(xiàn)金已经从2022第一(yī)季度的(de)8.84倍恢复到(dào)了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从(cóng)医药(yào)行业的经营数据(jù)来看，除去创新药和疫(yì)情受(shòu)益(yì)细分领域，医(yī)药板(bǎn)块中具有(yǒu)较好成长能力的低估值板块有原料药(yào)、医疗设备、血制品、药店(diàn)。

　　相较于许多创新药、器械(xiè)企(qǐ)业的产品销售(shòu)前(qián)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少景，国内市(shì)场仍(réng)未达到预(yù)期，原因(yīn)在于(yú)近几年来，由于老龄化(huà)，国内医保支出并未增加太多，增速(sù)中的(de)增量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内(nèi)的医疗行业，增长速度并不快(kuài)。首先(xiān)，结构性的分化(huà)是非常明显的，传统药企必须要(yào)给创(chuàng)新留(liú)出空(kōng)间，比(bǐ)如在过去的三年中，港股创新药(yào)企的年化营收(shōu)增速(sù)高达70％。对本土医药企(qǐ)业而(ér)言，要实现高速发展，必须要(yào)双管齐(qí)下，在本土市场之外(wài)拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是(shì)

　　医(yī)药投资的胜负手

　　目前在总需求复苏(sū)不及(jí)预期的(de)背景下(xià)，医(yī)药板块中(zhōng)有(yǒu)刚性需求(qiú)的新(xīn)基建板(bǎn)块或是(shì)最具有确定性的领(lǐng)域(yù)之(zhī)一，一定程度上或仍是今年医药投资(zī)的(de)胜负手。

　　我(wǒ)国继(jì)续推(tuī)进优质医疗资源扩容下沉、区域(yù)平衡分布(bù)，医疗新基建再获政策扶持。4月13日(rì)，国家卫生(shēng)健康委员(yuán)会召开(kāi)新闻发布会(huì)，重点介绍优(yōu)质(zhì)医疗资源(yuán)下移(yí)、区域平衡布局。县(xiàn)医院作为县(xiàn)级(jí)医疗(liáo)卫生服务(wù)网络的龙头，连接(jiē)着城乡(xiāng)卫生(shēng)服(fú)务体系(xì)。长期以(yǐ)来，国(guó)家卫生健(jiàn)康委通(tōng)过(guò)开展三级(jí)医院对口帮扶(fú)等方式(shì)，引导优(yōu)质医疗资(zī)源(yuán)下移，不断提高(gāo)县级医院(yuàn)的(de)综合实力。

　　今后(hòu)，继(jì)续推进人才、技术、管理的下移，通过(guò)城(chéng)市(shì)三级医院的对(duì)口支援(yuán)，托管(guǎn)，建立(lì)医联体(tǐ)，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫生(shēng)需求(qiú)，为普通疾病在市县(xiàn)范(fàn)围内解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会议同时(shí)指(zhǐ)出，在接下(xià)来的(de)工作中(zhōng)，将继续推进临(lín)床重点专科“百千万”工程，指导各地(dì)按照(zhào)“搭平台，建(jiàn)载体(tǐ)，促融合”的思路，重点加强群众(zhòng)需求较大的心血管外(wài)科学(xué)、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科、精神(shén)病学、病理学等专科建(jiàn)设(shè)，补齐资源短(duǎn)板(bǎn)，完成预期的建设任(rèn)务。随着具(jù)体政策(cè)的出台，相(xiāng)关的基(jī)层医(yī)疗(liáo)器(qì)械市(shì)场或将(jiāng)受益。布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少

　　可发现(xiàn)与医疗成像器材、生命(mìng)信息(xī)设备和心血管(guǎn)耗(hào)材相(xiāng)关的板(bǎn)块将会有较大(dà)的发(fā)展空间。其(qí)中的个股有：联影医疗、万东医疗(liáo)、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海尔(ěr)生物。

　　医改政策频(pín)频出台，医疗器械市场(chǎng)持续(xù)扩张。随着国家继续(xù)支持优质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下沉的政(zhèng)策(cè)，在未(wèi)来，医(yī)疗卫(wèi)生(shēng)资源的(de)分布将会得到优化，促进更多(duō)优质的医疗资源向(xiàng)下扩容，释放(fàng)更多中(zhōng)、基层(céng)医疗机构(gòu)的采购需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规(guī)划中提出要加强医疗卫生领域(yù)的基(jī)础设施建设的背景下，预计医疗器械采(cǎi)购(gòu)将更加宽松(sōng)，这将推动医(yī)疗器械(xiè)市场的快速发展。在政策(cè)推动下，国(guó)产(chǎn)品牌有望凭借高性价比的优势加(jiā)速进入医院，长期(qī)而(ér)言，随着多(duō)项政(zhèng)策支(zhī)持的持续加(jiā)强，国(guó)产替代将逐步加(jiā)速，相关大型医疗(liáo)器械的(de)龙头(tóu)厂商将会抓住放量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华(huá)富证券建议关注(zhù)国内高端(duān)医疗(liáo)设(shè)备的龙头企(qǐ)业：迈(mài)瑞(ruì)医疗、联(lián)影医疗、澳华内镜、开立(lì)医疗、海泰新光。这些企业(yè)具有较(jiào)好的产(chǎn)品(pǐn)性能、较(jiào)好(hǎo)的(de)渠道和较强的研(yán)发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少