金融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在(zài)下季初发(fā)行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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