总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本(běn)市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科(kē)创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的科技(jì)创新投资带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者(zhě)多元化的(de)交易和风险管理需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)产生积(jī)极(jí)影响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带(dài)来(lái)中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资(zī)本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作。

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　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特(tè)色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于(yú)推(tuī)进上(shàng)海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放(fàng)决(jué)策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满(mǎn)足(zú)多元化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革(gé)先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务(wù)实体经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所官网(wǎng)也发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展战略的重要举措，对(duì)促进科创板企业(yè)进一步(bù)发挥科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具有积极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为完善科(kē)创(chuàng)板(bǎn)配套产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推进科创板做市商制(zhì)度功能发挥(huī)、持续(xù)发(fā)挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满(mǎn)足科创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)要，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发(fā)挥(huī)资本市场改革试验田作用(yòng)，对(duì)于(yú)促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发(fā)展意(yì)义(yì)重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市(shì)场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持续完(wán)善制度规则(zé)体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步(bù)完善风险防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运(yùn)行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点(diǎn)，实(shí)施(shī)了(le)投(tóu)资(zī)者适(shì)当性管理制度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅(fú)设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)市场监(jiān)管措施的基(jī)础上，进(jìn)一步(bù)做好风险研(yán)判，全面加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开(kāi)展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪(hù)深交易所(suǒ)先(xiān)后(hòu)上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场的(de)作用(yòng)，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股票市场的(de)基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上(shàng)市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出(chū)了不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的市值的(de)公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前(qián)包(bāo)括华(huá)夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的(de)合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可(kě)能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具(jù)进行(xíng)方向性(xìng)投资、波(bō)动率投(tóu)资等，在投资层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分发(fā)挥(huī)上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一(yī)步(bù)提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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