一度(dù)被称为“机构(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介较高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机构(gòu)资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的(de)过程中，我(wǒ)们发(fā)现大杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(dà)部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模(mó)激增，而在经(jīng)历(lì)了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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